Para los inversores a largo plazo en España, surge una pregunta habitual: ¿debería invertir en un fondo indexado tradicional o en un ETF (fondo cotizado)? Ambos instrumentos permiten invertir de forma pasiva replicando un índice bursátil, y suelen ser más económicos que la gestión activa. No obstante, existen diferencias importantes en términos de fiscalidad, comisiones, operativa y tratamiento de dividendos. En este artículo comparamos ambos productos desde la perspectiva de un inversor español.
¿Qué son los fondos indexados y los ETFs?
¿Qué es un fondo indexado?
Un fondo indexado es un fondo de inversión que replica un índice como el IBEX 35 o el MSCI World. Se contrata a través de entidades como bancos, gestoras o plataformas de inversión (por ejemplo, MyInvestor o Indexa Capital). Solo se puede comprar o vender al valor liquidativo (VL) diario.
¿Qué es un ETF?
Un ETF (Exchange Traded Fund) también replica un índice, pero cotiza en bolsa como una acción. Se puede comprar o vender durante el horario bursátil en mercados como BME o Xetra. Ofrecen mayor flexibilidad operativa y costes reducidos, y están disponibles en plataformas como Renta 4, DEGIRO o BME Growth.
Comparación de comisiones
Fondos indexados
- Comisión de gestión: entre 0,30 % y 0,70 % anual
- Sin comisión de compra/venta en muchos casos, especialmente en fondos comercializados online
- Gastos de custodia: depende de la plataforma
ETFs
- TER (Total Expense Ratio): entre 0,05 % y 0,30 %
- Comisión de compraventa: según broker, puede oscilar entre 0,1 % y 0,2 % por operación
- Posible diferencial (spread) entre el precio de mercado y el valor liquidativo
En España, los fondos indexados suelen ser más adecuados para estrategias de aportación periódica, mientras que los ETFs destacan en costes bajos para operaciones puntuales.
Accesibilidad y estilo de inversión
Fondos indexados
- Se contratan al cierre del día (VL)
- Ideales para automatizar la inversión periódica
- Disponibles en planes de pensiones, cuentas de fondos o carteras gestionadas
ETFs
- Operativa en tiempo real durante la sesión bursátil
- Adecuados para gestión activa o táctica
- Requieren mayor seguimiento por parte del inversor
Los fondos indexados son perfectos para estrategias automatizadas, mientras que los ETFs ofrecen mayor control y liquidez.
Fiscalidad en España
| Concepto | Fondos indexados | ETFs |
|---|---|---|
| Tributación de plusvalías | IRPF sobre ganancias al vender | Igual |
| Retención de dividendos | 19 % (en general) | Igual |
| Ventajas fiscales | Traspasables sin tributar entre fondos | No traspasables (salvo en fondos cotizados nacionales dentro de cuentas PIA o PP) |
| Vehículos disponibles | Planes de pensiones, PIAS, cuentas de fondos | Cuenta de valores o ETF dentro de seguro de vida |
Los fondos indexados permiten traspasos sin tributar, lo que es una gran ventaja para diferir impuestos. Los ETFs no tienen esta ventaja, salvo casos específicos.
Liquidez y operativa
- ETFs son altamente líquidos, ideales para entrar o salir del mercado rápidamente
- Los fondos indexados tienen menor liquidez intradía, pero son estables para mantener a largo plazo
- Los ETFs pueden verse afectados por spreads en momentos de baja liquidez
Tratamiento de dividendos
- Fondos acumulativos: reinvierten automáticamente los dividendos
- Fondos de distribución: reparten los dividendos en efectivo
Para inversores a largo plazo, los fondos acumulativos maximizan el efecto del interés compuesto.
Resumen de diferencias clave
| Aspecto | Fondos indexados | ETFs |
|---|---|---|
| Comisiones | Moderadas | Muy bajas |
| Operativa | VL una vez al día | Tiempo real en bolsa |
| Fiscalidad | Traspasos sin tributar | Tributación en cada operación |
| Dividendos | Reinvertidos o distribuidos | Reinvertidos o distribuidos |
| Productos compatibles | Planes de pensiones, PIAS | Cuenta de valores, seguros unit-linked |
| Flexibilidad | Menor | Mayor |
Conclusión: ¿qué elegir en España?
La elección depende de tu perfil:
- Si buscas simplicidad, automatización y ventajas fiscales → Fondos indexados
- Si prefieres flexibilidad operativa y comisiones mínimas → ETFs
- ¿Y por qué no ambos? Usa fondos indexados para la base de tu estrategia y ETFs para operaciones tácticas
En resumen, tanto fondos indexados como ETFs son excelentes herramientas para construir una cartera sólida a largo plazo. Lo importante es integrarlos correctamente en una estrategia coherente, fiscalmente eficiente y con costes bajos.